Corporate ou Market Finance : comment choisir ?
Les deux univers parlent de valeur et de risque, mais ils ne répondent pas aux mêmes questions et ne conduisent pas au même quotidien.
À retenir
- La Corporate Finance étudie l’entreprise, ses flux, son financement et sa valeur.
- La Market Finance étudie les instruments, leur prix, leur liquidité et leurs risques.
- Le bon choix dépend surtout des problèmes que vous aimez résoudre au quotidien.
La différence en un coup d’œil
| Critère | Corporate Finance | Market Finance |
|---|---|---|
| Question centrale | Que vaut l’entreprise et comment financer sa croissance ? | Comment un instrument est-il valorisé et quel risque porte-t-il ? |
| Objets étudiés | Comptes, cash-flows, dette, acquisitions, projets d’investissement | Actions, obligations, taux, options, devises, portefeuilles |
| Outils fréquents | Excel, DCF, multiples, modèle trois états, analyses de sensibilité | Probabilités, duration, volatilité, Greeks, statistiques, données de marché |
| Livrables | Valorisation, modèle financier, note d’investissement, présentation | Pricing, mesure de risque, stratégie de couverture, analyse de portefeuille |
| Métiers typiques | M&A, Transaction Services, Private Equity, audit, FP&A | Trading, structuration, sales, gestion d’actifs, recherche, risk management |
Corporate Finance : comprendre l’entreprise
La Corporate Finance part du fonctionnement économique d’une entreprise. Il faut comprendre comment elle vend, génère une marge, investit, finance son activité et transforme son résultat en trésorerie.
Les questions sont très concrètes : une acquisition crée-t-elle de la valeur ? La dette est-elle soutenable ? Quel est le rendement d’un projet ? Quelle différence entre l’Enterprise Value et la valeur des capitaux propres ?
Vous aimez démonter un modèle économique, relier les états financiers, construire des hypothèses et défendre une valorisation.
Exemples de travaux
- Projeter le chiffre d’affaires, l’EBITDA, le BFR et les investissements.
- Construire un DCF et tester plusieurs scénarios de croissance.
- Comparer une entreprise à ses pairs à l’aide de multiples.
- Analyser l’effet d’une acquisition sur le bénéfice par action.
Market Finance : comprendre les prix et les risques
La Market Finance part des instruments échangés. Elle cherche à expliquer leur prix, leur sensibilité aux variables de marché et la manière de les combiner ou de les couvrir.
Les questions sont différentes : comment une hausse des taux affecte-t-elle une obligation ? Que mesure le delta d’une option ? Comment diversifier un portefeuille ? Quel risque reste présent après une couverture ?
Vous aimez les raisonnements quantitatifs, les données en temps réel, les probabilités et les mécanismes de marché.
Exemples de travaux
- Mesurer la duration et la convexité d’un portefeuille obligataire.
- Interpréter le delta, le gamma, le theta et la volatilité implicite.
- Comparer le rendement d’un portefeuille à son risque.
- Étudier la liquidité, le spread et la qualité d’exécution.
Un socle commun plus important qu’il n’y paraît
Les deux parcours utilisent l’actualisation, les flux, le coût du risque et les ordres de grandeur. Une obligation, une action ou une entreprise valent toujours en fonction de flux futurs et d’un rendement exigé.
La comptabilité reste plus centrale en Corporate Finance, tandis que les mathématiques financières et les statistiques prennent davantage de place en Market Finance. Mais une bonne culture générale dans les deux univers devient vite un avantage.
Un analyste M&A doit comprendre les conditions de financement et les taux. Un gérant actions doit savoir lire les comptes et la génération de cash d’une entreprise.
Cinq questions pour choisir
- Préférez-vous analyser une entreprise ou un instrument ?Entreprise : plutôt Corporate. Instrument et prix : plutôt Market.
- Aimez-vous davantage la comptabilité ou les probabilités ?La première domine en Corporate, les secondes prennent plus de place en Market.
- Souhaitez-vous travailler sur des projets longs ou dans un environnement très réactif ?Une transaction peut durer plusieurs mois ; un marché évolue en permanence.
- Préférez-vous produire un modèle détaillé ou surveiller des sensibilités ?Le modèle trois états est typique de la Corporate ; les Greeks et la duration de la Market.
- Quels stages vous attirent réellement ?Analysez les missions quotidiennes, pas seulement le prestige du titre.
Par où commencer ?
Tester les deux univers
Étudiez un cours fondamental Corporate puis un cours fondamental Market.
Faire deux exercices
Construisez un pont EV–Equity et calculez le prix d’une obligation simple.
Observer votre préférence
Repérez le type de raisonnement qui vous donne envie d’aller plus loin.
Le choix n’est pas irréversible. Commencer par un univers permet de construire une base solide, puis d’ajouter progressivement les compétences complémentaires.